RG 资讯 | 230亿美元比特币期权即将到期，看空情绪依然明显

期权数据显示，比特币正处于2025年最后几周的巨大压力之下，约有230亿美元的合约将在下周五到期，可能进一步加剧本已高企的波动性。

这一金额占据了Deribit——全球最大的比特币期权平台——全部未平仓合约的一半以上。临近的大规模到期表明，交易员们正在为持续下行风险定价，市场环境变得愈发危险。

周三美国交易时段，比特币价格在一小时内震荡逾1300亿美元，导致多头和空头的强制平仓接连发生。更广泛的加密货币市场则在3万亿美元的关口附近波动。

“随着我们迎接新年的到来，市场仍在不断下滑，价格几乎悬于刀刃之上，”数字资产交易平台Derive.xyz创始人Nick Forster表示。

周四，比特币最高一度上涨4%，触及89,430美元，随后回吐了全部涨幅。以市值计，比特币仍是最大加密货币，自10月初创下超过126,000美元的历史新高以来已下跌约30%。截至新加坡时间周五上午8点，报85,465美元。

“比特币持仓依然明显看空。三十天波动率已重新升至45%左右，而偏度则徘徊在-5%。较长期偏度也稳定在-5%附近，表明交易员们预计季度间持续的下行风险，因为此前久未活动的钱包的持续抛售压力正对现货价格产生影响，”Forster说，他提到这里的偏度是衡量上涨潜力与下行保护相对成本的指标。

围绕12月26日合约到期的仓位体现了市场分歧。看涨期权主要集中在100,000美元和120,000美元的执行价，暗示市场仍期待年底有一波反弹。

然而，空头占据短期主导地位，大量看跌期权在85,000美元水平积聚——STS Digital估算该价位大约有14亿美元未平仓权益，可能在期权到日期间形成“吸力”效应。

在这一到期日之后，交易员预计将围绕两个重要变量进行重新布局：一是针对1月15日MSCI即将做出的决策进行提前对冲，届时数字资产类国库公司（加密货币持有量超过资产总额50%）可能被剔除出其指数；二是市场将重现看涨期权的覆盖卖出操作。

“两方面的资金流加在一起，应当会加剧下行波动，同时限制上行空间，”数字资产交易机构STS Digital首席执行官Maxime Seiler表示。

市场情绪依旧脆弱。比特币累计下跌23%，有望录得自2022年第二季度以来最糟糕的季度表现，当时TerraUSD和Three Arrows Capital的崩盘让行业陷入动荡。

BRN的Timothy Misir指出，比特币无法重新夺回关键价位，导致市场“陷入脆弱的等待格局”。

“总体而言，波动率依旧高企，持仓以防御为主，但市场并未彻底放弃反弹机会，投资者正为新年伊始更大幅度的行情波动做准备，”Forster说。