EC Markets | 避险情绪与宽松预期交织下的三大市场焦点：黄金强劲上涨，美元承压回落，原油波动加剧

在地缘政治局势升级与美国宏观经济数据走弱的双重背景下，全球市场避险情绪急剧升温。黄金价格强势突破3400美元关口，延续上涨动能；美元指数因通胀回落与就业疲软大幅下挫，刷新2022年以来新低；与此同时，原油因中东紧张局势引发供应担忧而大幅走高。三大市场走势互相关联，体现出当前全球金融市场高度敏感与剧烈反应的状态。

黄金市场在本交易日表现尤为抢眼。受以色列对伊朗核设施发动空袭的地缘政治冲击，全球避险情绪急剧升温，现货黄金快速上扬，盘中一度触及3432美元/盎司，延续前两日的涨势。黄金分析师指出，市场对中东局势升级保持高度警惕，任何冲突升级的确认都可能引发金价进一步上涨。技术面显示，现货黄金已稳居10日与20日均线之上，MACD扩散向上，RSI逼近超买但尚未形成调整信号。若突破3450美元，将有望挑战3500美元；若短线回调，3380美元成为关键支撑。

除了地缘风险，经济数据方面的利好也为黄金上涨增添动能。美国最新公布的5月生产者价格指数（PPI）涨幅温和，仅为0.1%，远低于市场预期，显示通胀压力缓和。同时，美国续请失业金人数升至2021年底以来新高，劳动力市场显露疲态。多个迹象显示，美国经济正处于通胀与就业双双放缓的阶段，这使市场对美联储年内启动降息的预期迅速升温。摩根大通经济学家指出，这一宏观背景无疑对黄金构成有力支撑。

与此同时，美元市场承压明显。美元指数跌至2022年4月以来最低水平，因PPI和CPI双双低于预期，强化了降息概率，市场认为9月降息的可能性已高达80%。美元兑主要货币普遍走弱，兑瑞郎与日元分别下跌1%与0.7%。技术面来看，美元指数在跌破98.00之后趋势转弱，若进一步跌破97.685，将打开向95.137的下探空间。美国国债收益率也在经济数据疲软与避险情绪交织下连续第四天下行，10年期与30年期收益率分别下跌至4.361%与4.846%。30年期国债拍卖的高需求显示市场避险资金持续流入。

然而，美元走势不仅受经济数据拖累，也受到美国国内政治局势的冲击。洛杉矶爆发的突发事件令市场再添不确定性。美国国土安全部长诺姆公开宣称要“解放”洛杉矶，并在发布会上发生加州参议员被联邦特工强行带走的冲突，激起民众与地方政府强烈反弹。大规模移民突袭行动引发民怨，地方政府强烈要求停止执法行动，但联邦方面则宣布增派国民警卫队进驻。这场风波在社会与政治层面引发广泛争议，也令市场对美国国内稳定性产生担忧，从而对美元构成潜在压力。

在能源市场方面，中东局势再度成为焦点。WTI原油期货一度飙升超过8%，盘中突破74美元/桶，主要受以色列空袭伊朗核设施影响。霍尔木兹海峡的安全受到关注，该水道承担全球约五分之一的原油运输量，一旦通行受阻，全球供应链将面临巨大冲击。能源分析机构指出，局势若持续恶化，日供应量或减少1500万桶，油价可能瞬间上涨10%以上。油气物流公司透露，航运保险费用迅速上升，部分企业已评估调整路线，绕行更安全但成本更高的航道。

从技术面看，WTI原油突破73美元后形成看涨吞没形态，MACD即将形成金叉，动能充沛。若站稳当前区间，有望进一步上探75美元，反之若调整则关注70美元支撑。当前原油价格已成为地缘政治风险的晴雨表，短线走势高度依赖中东局势发展。

虽然目前美国尚未遭遇明显能源价格通胀，但贸易政策的隐忧仍未消散。特朗普总统暗示将再次对多国实施关税，令市场对通胀未来演变保持警惕。尽管短期内通胀数据仍显温和，但部分进口商品价格已有所上涨，企业因消费疲弱而难以全面转嫁成本。野村与RSM分析师均指出，未来数月通胀仍有可能因贸易摩擦而反弹，这或将影响美联储宽松进程，从而对黄金与美元构成新的变量。

本日市场走势清晰映射出当前全球风险格局下的投资情绪与资金流向：黄金在地缘与宽松预期的双重驱动下延续强势，美元受数据与政治冲击持续下行，原油则因中东地缘风险大幅波动。三大板块相互联动，反映出市场正处于高度敏感与结构重估期。后续需持续关注地缘局势发展、美联储政策转向信号以及美国内部政治矛盾的发酵程度，以判断市场风险是否将进一步外溢并主导中期资产价格走向。

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