【BCR快讯】铜市崩了？COMEX单日暴跌22%，背后竟是特朗普一个决定

最近铜价又开始闹情绪了。周五亚洲时段，基本金属的走势有点乱，但铜还是没能摆脱下行的命运。伦敦三个月期铜微跌0.2%，收在每吨9626美元；上海主力沪铜也跌了0.32%，报78190元/吨。一周下来，伦铜跌了1.46%，沪铜也没好到哪去，跌了1.12%。看似小幅波动，背后其实藏着一颗定时炸弹——美国那场关于铜的关税新政。

政策一出，市场就炸锅了

整个铜市现在的动荡，根源就出在7月30日特朗普政府发布的新关税政策上。他们决定对铜制品征收高达50%的进口关税，但精炼铜、铜矿、铜精矿和废铜这几类核心原料却被排除在外。也就是说，成品铜被砍，原材料却放行，直接打乱了市场节奏。

澳新银行分析师也点破了关键：“特朗普明确表示，精炼铜不会被征收这50%的税，这一下子就打掉了COMEX比LME的价格溢价。”于是，市场就开始暴走了。

COMEX铜暴跌成灾

政策细节刚一公布，COMEX铜期货立马跳水，单日暴跌22%，直接写进了历史。9月期铜在周四收盘时已经跌到了4.3515美元/磅，是自4月10日以来的最低。商品分析机构的丹·史密斯甚至说：“这对某些人简直就是灭顶之灾。之前高价运到美国的铜，现在根本出不去了。”COMEX铜的价格优势一夜反转，原本比伦铜贵近3000美元的溢价，短短几天就变成了贴水。

库存压顶 + 需求拉胯，铜市被双杀

美国这波政策，其实也戳中了铜市更深的伤口：库存太多，需求又不行。StoneX说得很直：“之前因为有溢价，贸易商都在疯抢铜进美国，现在价格没优势了，库存又堆了一堆，这些都得慢慢消化。”

银河期货也跟进预警：COMEX和LME的价差已经几乎归零，甚至可能倒挂。之前美国猛进口的那些铜，接下来很可能还得重新运出去，铜价自然得回调。

而终端消费这边也不给力。花旗的丹·史密斯指出，眼下正值铜的季节性需求低谷，市场本身就不活跃。虽然智利6月的铜产量同比降了6%，但中国7月的精铜产量环比却猛增3.94万吨，基本把矿端的影响给抹平了。

政策方向不明 + 宏观环境打压

从更大的格局来看，铜价也正被宏观预期压着。光大期货就提到，美国核心通胀指标上扬，导致美联储内部对降不降息意见分裂。加上特朗普这波“精铜不加税”的操作，让美元重拾升势，美铜跟着回落，整体拖着铜价走弱。

三大交易所的库存也在用数据说话：LME涨到了138,200吨，COMEX升到233,978吨，上海期货交易所铜仓单反而降到了19,622吨。银河期货的判断是：“虽然铜价已经回落了，但市场还是没动静，供需两边都不强。”

接下来要盯紧什么？

现在整个市场都在适应这波突如其来的价值重估。不光StoneX，中信证券也提到了一个风险点：美国前期囤的那些铜，很可能又会流回国际市场，这种预期一直压在价格头上。

所以，铜价未来怎么走，得看几个关键变量：库存能不能快点去化掉，全球制造业的景气能不能回温，还有就是各国的货币政策是否会转向。如果这些信号还不明朗，那铜市短期可能还得再熬一阵子。