ACCM：以“磅”为尺：在美元重压下交易

美元依然是全球市场中的核心力量。在这一周里，交易员正应对宏观环境敏感度上升、增长前景与货币政策预期不断变化所带来的影响。外汇市场与美国股指的波动尤为明显，盘中多次出现的剧烈波动凸显出市场信心的脆弱。随着本周后半段多项关键美国经济数据即将公布，价格走势可能仍将以“反应式”为主，市场参与者持续重新评估仓位与风险敞口。本文将重点分析 GBPUSD 与 NAS100，这两类资产持续反映出美元变化及整体风险情绪演进所带来的影响。

本文所提及的时间均为北京时间。

NAS100 分析

NAS100 近期的交易表现可谓波澜起伏，价格走势清楚反映出“增长乐观情绪”与“宏观不确定性担忧”之间的持续拉锯。过去一周，该指数在约 25,812.5 的高点与 24,654.5 的低点之间大幅震荡，接近 1,200 点 的波幅凸显出当前美国股市所处的高波动环境。截至撰写时，NAS100 运行在 25,353.0 附近，位于近期区间的上半部，但仍未突破关键阻力。

NAS100 H1

从技术角度看，图表呈现出多次快速下跌、随后又被同样强劲反弹所修复的结构，显示价格更多是由宏观消息反应与仓位调整所驱动，而非沿着稳定趋势运行。从 24,650 一带的反弹尤为突出，在深度回落后买盘迅速介入，成为一个重要的短期拐点。此后，价格逐步形成一系列更高的低点，暗示短期结构有所改善，但这一轮反弹尚未对前高构成有力挑战。

25,500–25,800 区间仍是需要重点关注的关键区域，该区域多次限制了指数的上行尝试。若价格能够持续突破这一带，可能意味着上行动能重新建立，并为重新测试近期高点打开空间；反之，若始终无法有效站上该区域，则将强化指数仍处于区间震荡的判断，使其更易遭遇新的回撤风险。下方来看，25,000 关口兼具心理与技术意义，一旦失守，指数向周内低点回落的风险将明显上升。

从更宏观的层面看，NAS100 依旧对美元强弱变化与利率预期高度敏感。收益率的突然波动往往迅速传导至指数走势，反映出估值对宏观变量的高度敏感性。在这样的环境中，即便宏观叙事出现细微变化，也可能引发超比例的市场反应，使波动率维持在高位，而方向性信心则相对脆弱。

给新手交易者： NAS100 在市场围绕经济数据或利率预期波动时，常常出现快速且情绪化的价格变化。这类走势容易诱发追价行为，但反转同样频繁，因此控制风险、避免过度暴露尤为重要。

GBPUSD 分析

过去一周，GBPUSD 的价格表现偏向震荡且高度反应式，其波动主要由美元情绪变化驱动，而非清晰的单边趋势。汇价在一个相对明确的区间内运行，高点约在 1.34417，低点约在 1.33219，凸显出市场当前的犹豫不决。截至目前，GBPUSD 运行在 1.33742 附近，处于区间中部位置，进一步反映出多空双方缺乏明确共识。

GBPUSD H1

从技术结构来看，图表显示价格在支撑与阻力之间反复摆动，常伴随快速的方向性推进与随后的迅速回撤。此前向 1.3320 一带的下探遭遇了强劲买盘，推动汇价迅速反弹，但在区间上沿附近，反弹动能未能有效延续。这种表现说明下行空间正在被防守，但上行跟进能力仍然不足，使得汇价维持在整理状态。

1.3400–1.3440 区间构成关键阻力带，过往多次反弹均在此受阻。若价格能够持续站上该区域，可能意味着短期动能出现转变，但这一情形很可能需要美元进一步走软作为配合。下方来看，1.3320–1.3340 区域是重要支撑带，一旦跌破，回撤空间可能被进一步打开。

从基本面角度看，GBPUSD 仍主要受相对利率预期与整体风险情绪影响，而美国宏观因素在其中占据主导地位。即便英国本土数据较为清淡，美元强弱的变化也足以引发汇价的快速波动。这一特征有助于解释图表中频繁出现的盘中剧烈波动——交易员往往会随着宏观叙事的变化迅速调整仓位。

给新手交易者： GBPUSD 经常在美国交易时段出现短促而集中的波动。区间行情容易制造假突破，因此在交易该货币对时，保持耐心并设定清晰的风险边界尤为重要。

前瞻性思考

展望后市，一个值得重点关注的因素不仅在于市场如何对即将公布的美国数据作出反应，更在于初始波动消退后，价格的后续表现。在不确定性较高的阶段，市场的“第二阶段反应”往往更能揭示真实的信心方向。对 GBPUSD 与 NAS100 而言尤为如此，二者近期的剧烈波动多次以反转而非趋势延续告终。

另一个重要考量在于外汇与股市波动之间日益增强的联动性。持续走强的美元可能同时对这两类资产形成压力，推高跨资产相关性并放大整体风险。如果美国数据进一步强化“利率维持高位更久”的叙事，股市或难以延续涨势，而 GBPUSD 也可能在阻力位附近受限；相反，若宏观压力出现缓解迹象，市场可能迎来一轮修复性反弹，但在信心仍然脆弱的情况下，跟进力度未必均衡。

最后，交易者需要高度警惕仓位风险。在市场已出现大幅波动的背景下，即便数据结果与预期相符，也可能因仓位再平衡而引发超预期的行情变化。在这样的环境中，相较于强烈的方向性押注，保持耐心与灵活性往往更具价值。

风险提示：

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