KCM Trade 首席市场分析师 Tim Waterer：人工智能乐观情绪遭遇石油现实——为何看涨的理由越来越难站得住脚

美伊冲突陷入尴尬的僵局，脆弱的停火协议尚未达成，而真正的和平协议仍遥遥无期。随着人们对冲突即将解决的希望逐渐渺茫，油价持续攀升。如今，美国4月份的CPI数据又高于预期，交易员们开始绞尽脑汁寻找继续看涨的理由。诚然，美国第一季度财报季整体表现稳健，尤其是大型科技公司。但笼罩在市场之上的棘手问题是：如果高油价持续存在，美国企业还能继续保持强劲的盈利能力吗？正是这种挥之不去的疑虑让交易员们犹豫不决。

4月份CPI数据偏高，这恰恰印证了能源成本上涨正在对整体经济产生影响。由于整体通胀率持续高于美联储的目标，而油价又顽固地维持在100美元以上，全球各国央行的处境都变得更加艰难。交易员们在2026年初曾预期美联储至少会降息两次。然而，油价上涨却给市场带来了重大变数。美联储今年晚些时候加息的可能性如今已成现实，市场正被迫对此进行定价。

本周，在特朗普拒绝伊朗最新的和平提议后，油价再次上涨。这场冲突持续的时间越长，就越让人担心全球能源供应正常化将遥不可及。由于霍尔木兹海峡长期处于事实上的封闭状态，全球燃料储备正遭受重创。这似乎正在演变成一个结构性问题，如果短期内无法达成和平协议，能源价格可能会在较长时间内保持上涨趋势。

高于预期的CPI数据推高了美国国债收益率，再加上油价走强，为美元提供了强劲的支撑。美元指数（DXY）因此攀升，进一步强化了部分市场的整体避险情绪。 受收益率上升、美元走强以及美联储近期降息可能性降低三重打击，金价应声回落。尽管地缘政治形势乐观，但由于通胀担忧和实际收益率压力占据主导地位，黄金价格再次未能获得持续上涨动力。值得关注的技术位包括4760美元的阻力位和4570美元的支撑位。金价可能需要美元、油价或两者同时下跌，才能突破其长期盘整的4400-4800美元交易区间。

展望未来，本周晚些时候，市场将关注美国生产者价格指数（PPI）数据，以判断在消费者价格指数（CPI）意外走高之后，工厂出厂价格是否也走强。

总而言之，企业盈利和人工智能发展势头目前是市场的主要缓冲，但市场前景正变得愈发艰难。随着油价持续高企，美伊外交突破仍遥遥无期，轻松看涨的局面越来越难以维持。未来几周至关重要，将决定企业盈利势头能否继续抵消日益严峻的能源和通胀挑战。