美联储为何迟迟不降息？背后信号越来越不对劲了

波士顿联储主席苏珊·柯林斯公开发表演讲，明确当前货币政策应保持利率在现有水平“一段时间”，同时对持续高企的通胀形势表达格外担忧，这一表态折射出美联储政策调整的核心考量。

柯林斯提到，过去五年多通胀持续高于目标水平，市场和政策制定者已难以忽视潜在的供应冲击风险。她预判，若相关地区局势尽快平稳，今年美国经济有望稳健增长，失业率或小幅上升，通胀水平则难有明显下降，控通胀仍是核心任务。

柯林斯明确，维持当前略具限制性的利率水平至关重要。当前通胀仍高于美联储2%的目标，保持市场通胀预期稳定、避免通胀持续高企，是政策制定的重点。美联储上月已维持利率不变，核心因当前经济环境不确定性较多，各类因素交织，政策调整需格外谨慎。

美国年度消费者价格通胀率已升至3.8%，创下2023年以来最大涨幅，能源和食品价格大幅上涨是主要推手。美国经济活动仍具韧性，失业率处于低位，但持续的价格压力已引发更多美联储官员担忧。联邦公开市场委员会三名投票成员曾对“暗示可能降息”提出异议，柯林斯对此表示认同。

柯林斯指出，当前经济不确定性有所增加，可能出现通胀更高更持久、劳动力市场恶化，或两者并存的情况。相关地区局势若持续动荡，可能进一步加剧全球经济压力，影响各类商品和服务价格，推高通胀。

柯林斯表示，不排除未来需进一步收紧货币政策以确保通胀回归目标，但当前货币政策立场合理，可根据经济前景和风险变化及时调整。

市场普遍预期，美联储在6月和7月维持利率不变的概率极高。在通胀明确回落至目标水平之前，高利率状态可能持续。对此需理性看待当前流动性环境，放弃短期降息预期。美联储政策重心已转向“稳通胀”，利率维稳将是未来一段时间的主基调。