CG FinTech专家研报 |  一文读懂如何交易原油

美伊和谈终于有了进展，美国政府甚至宣布暂时解除对伊朗石油长达数十年的制裁，布伦特原油也从最高 119.5 美元暴跌到 80 美元以下。原油不愧是“大宗商品之王”，前期做多的人赚得盆满钵满，后期进场做空也能捞到不少收益。

很多朋友都问：

• 普通人要怎么参与原油交易？

• 油价到底是由什么决定的？

• 除了原油，是否还有别的品种可以交易？

今天，CG Fintech 将带你解开这些问题。

1. 核心要盯紧供给端

原油其实是所有大宗商品里最好做基本面分析的品种之一，原油的整体需求长期以来都非常平稳，所以做原油交易的玩家，基本上只要把注意力放在供给端就够了。原油的需求，不可能突然增加或减少。现在全球都在推绿色能源，原油需求不太可能出现爆发式增长，不过绿色能源对化石能源的替代是个慢过程，短期内原油需求也不会快速下跌，因为车子要照常开，这就决定了原油的需求端基本不会出现大的异动。

说到原油的供给，就离不开 OPEC（石油输出国组织）。 OPEC 是主要产油国组成的政府间国际组织，中东有沙特、伊拉克、伊朗、科威特，非洲包括尼日利亚、阿尔及利亚等。其成立宗旨是协调统一成员国的石油政策，维持国际原油市场价格稳定，保障全球石油供应稳定。目前 OPEC 的原油产量占到全球总产量的 38%，已探明石油储量更是占全球的 71.8%，其中沙特是核心产油国，对油价走势有很强的话语权，而近期关注度很高的伊朗，产量占比仅为 11%，但因为控制着全球原油运输的咽喉霍尔木兹海峡，战略地位同样不可小觑。

这么看下来其实原油交易的诀窍很直白：就看中东北非地区会不会爆发地缘事件，一旦当地出现动荡，油价大概率会走高。

但难点也恰恰在这里：普通人根本没办法提前预判中东会不会出事、出多大的事。所以做原油交易最好的策略就是趋势跟踪，等到基本面信号和技术面信号形成共振的时候再进场，是最稳妥的选择。

比如，你持有原油多头头寸，可以多跟进基本面情况，判断相关事件会不会持续发酵，如果确定事件还有升级的空间，就算技术面上出现短期回调，也可以坚定持有，尽可能吃到整段行情的最大收益。

话虽如此，现在 OPEC 对全球原油产量的控制力已经大不如前了。历史上 OPEC 最多有 14 个成员国，现在只剩 11 个，2026 年阿联酋退出OPEC，着实给组织带来巨大打击。再加上美国页岩油革命爆发后，美国已经跃居全球第一大产油国，根据 Worldometers 的数据，美国原油日产量 22,844,371 桶，超过沙特的 10,872,023桶，成为全球第一。

前美国的原油产量占全球的 19.07%，而整个 OPEC 组织的产量加起来也才 25.52%，这也进一步削弱了 OPEC 的议价权。

2. “量”是平衡的，“价”是波动的

既然原油产量很大程度上取决于产油国的政策决策，那这些产油国的决策有没有什么可遵循的规律呢？

产油国之所以联合成立 OPEC，对外打的旗号是“维护国际油价稳定”，虽然他们实际上有垄断定价的能力，所以，组织的宗旨就是不要过分抬高油价。但另一方面，他们也不会无限增产，因为产量过高压低油价，反而会损害自身的财政收入。

所以对产油国来说最优的选择，就是维持原油供给的紧平衡，也就是让原油产量刚好和全球需求差不多。根据世界银行的数据，近期全球原油日均供给量约为 1.02 亿桶至 1.06 亿桶，全球需求量约为 1.04 亿桶。从过往数据看，供给量和需求量之间的差异，都维持在 2% ~ 3% 之间。

当然 OPEC 能调控的只有产量，没办法直接控制价格。就算产量基本稳定，油价也经常出现大幅波动，核心原因还是中东地区的地缘事件驱动。说白了，原油价格看供给，供给端的产量本身不会有太大变动，最大的变量就是突发新闻事件带来的价格波动。

随着美伊和谈的推进，加上全球消费增长乏力，世界银行认为，未来油价长期是供过于求的，目前市场所担忧的通胀，或许只是短期的恐慌。随着原油供应链的恢复，这一轮油价的上涨可能只能维持到 2026 年底。

3. 原油价格波动对外汇的影响

不少做惯了外汇交易的投资者，对原油不太熟悉，甚至直接把原油划到自己的交易禁区里，觉得油价涨跌和自己没关系，这种想法其实大错特错。

就算你是专职做外汇的交易员，也必须要关注原油走势，因为不少产油国的货币，比如英镑、加元、美元，和油价走势都有非常强的相关性。

首先是英镑，英国是 G7 成员国里少有的能实现石油自给的国家，主要得益于北海油田的资源。北海油田由挪威、英国、荷兰等周边国家共同所有，是全球最重要的海上油气产区之一，也是全球原油定价的核心基准地之一，全盛时期日产量能达到 600 万桶，现在随着资源逐步开采老化，日产量已经降到 300 万桶左右。

正因为英国有石油自给的能力，英镑相对于日元的汇率支撑要强很多。日本的原油几乎完全依赖进口，油价上涨会对日本经济造成明显冲击，因此油价上行的时候日元通常会走弱，英镑兑日元这个品种往往会走出非常流畅的趋势行情。

接下来是加元。加拿大挨着美国，正常情况下加元和美元的走势基本同步，两者很少出现分化，少有的例外就是油价出现大幅波动的时候。加拿大是 G7 里唯一的石油净出口国，不仅能实现能源自给，还成了全球第四大原油生产国，石油出口量排在全球前列，而且出口的石油绝大多数都销往美国。因此加元对美元的汇率走势，往往和油价呈现非常强的正相关关系。

最后是美元，虽然按单个国家算，美国是全球最大的产油国，但因为自身石油消耗量太大，没办法实现石油净出口，所以油价上涨对美元来说并不是利好。反而因为全球原油都是以美元定价的，两者呈现此消彼长的关系，美元指数和油价通常是负相关的，逻辑和通胀差不多：美元贬值的时候，以美元计价的商品价格自然就会上涨。事实上，不仅仅是原油，由于大宗商品几乎都用美元计价，所以整体上都存在这样的现象，美元和黄金也是典型的负相关。

原油是个非常有意思的交易品种，它的走势和地缘政治深度绑定，我们平时茶余饭后聊的国际时事，可不仅仅是谈资，要是能把这些信息转化成交易判断，还能变成实实在在的收益。欢迎继续关注 CG FinTech，我们会给大家带来更多实用的交易干货。